公募基金一季报深度解读：港股崛起，资源股闪耀
吸引读者段落： 2025年第一季度，公募基金市场风云变幻，上演了一出精彩的“财富密码”大戏！超过七成主动偏股基金跑赢基准，这背后究竟隐藏着什么投资秘诀？是科技巨头的持续加持，还是冷门资源股的逆袭？ 基金经理们又有哪些独到的投资策略和市场预判？让我们一起揭开神秘面纱，深入剖析一季报背后的投资逻辑，洞察未来市场走势，为您的投资决策提供宝贵的参考！别再错过财富增长的机会，立即深入阅读，掌握投资先机！ 从腾讯控股到阿里巴巴，从新能源到资源股，从港股热潮到行业配置调整，一季报数据背后蕴藏着哪些值得关注的投资机会和风险？本文将为您详细解读，助您在波诡云谲的资本市场中稳健前行！ 准备好迎接一场关于财富的智力盛宴了吗？
主动偏股基金一季报：重仓股大洗牌
2025年第一季度，公募基金一季报终于尘埃落定。数据显示，超过70%的主动偏股基金成功跑赢了业绩基准，这在经历了元旦后的市场剧烈调整以及春节后的强劲反弹后，显得尤为亮眼。更引人注目的是，主动偏股型基金的持仓结构发生了翻天覆地的变化，呈现出明显的行业轮动特征。
数据显示，科技巨头和资源类股票成为基金经理们的新宠。以中国银河策略首席杨超的研报为例，腾讯控股超越宁德时代，荣登主动偏股型基金第一大重仓股的宝座，这标志着市场投资风格的转变。此外，阿里巴巴-W和中芯国际（港股）也强势跻身前十大重仓股行列，充分展现了市场对港股的投资热情正在迅速升温。
这种变化并非偶然，而是多重因素共同作用的结果。首先，市场对AI产业的持续看好，推动了港股互联网和科技类股票的估值提升。其次，部分基金经理认为，经过长达五年的下跌，港股的估值已经处于历史低位，具备较高的投资性价比。最后，国内外宏观经济环境的变化也对投资策略产生了影响。
下表总结了部分基金经理在一季报中对重仓股调整的解读：
| 基金经理 | 所属基金 | 重仓股调整理由 |
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| 杨维维 | 长城竞争优势六个月持有A基金 | 看好AI产业应用落地阶段，大幅加仓港股互联网、计算机软件和整车智驾等方向。 |
| 李坤元 | 宏利新兴景气龙头基金 | 认为港股市场经过长期调整后具备高投资价值，看好互联网、消费和科技类龙头公司重估。 |
行业配置：电子、汽车领跑，资源股强势崛起
除了重仓股的调整，行业配置也发生了显著变化。从行业持股市值占比来看，电子行业依旧占据主导地位，占比高达18.72%。电力设备、医药生物、食品饮料、汽车等行业紧随其后。而综合、美容护理、石油石化、纺织服饰、环保行业则相对低迷。
与2024年末相比，2025年第一季度，15个一级行业中有多个行业的持股市值占比环比增长，其中汽车（1.53%）、有色金属（1.09%）、电子（0.88%）、机械设备（0.79%）、医药生物（0.58%）增幅尤为显著，超过0.5个百分点。
资源股的强势崛起，成为一季度主动偏股型基金调仓的一大亮点。黄金、锑、铋、钴等小金属价格强劲上涨，这与“资源品偏紧”和“需求弱复苏”的市场格局密切相关。正如国盛证券研报所指出的那样，在供需矛盾未得到有效缓解的情况下，资源品企业将继续受益于资源供给偏紧带来的超额利润。
港股投资：机遇与挑战并存
港股的崛起，无疑是本季度基金调仓换股的最大看点之一。 许多基金经理在季报中都表达了对港股的看好，认为其经过多年的调整，估值已处于相对低位，具备较高的投资价值。 特别是互联网巨头纷纷进军AI领域，依托其庞大的用户群体和流量入口优势，有望在AI应用落地阶段取得显著进展。 然而，港股市场也并非没有风险，地缘政治、宏观经济等因素都可能对市场走势造成影响。因此，投资者需要谨慎评估风险，做好充分的投资准备。
资源类股票：后市展望
资源股的强势表现，离不开全球经济复苏预期和供需关系的共同作用。 然而，考虑到全球经济复苏的不确定性以及潜在的地缘政治风险，资源股的未来走势仍存在不确定性。 投资者需要密切关注宏观经济形势、供需关系以及政策变化等因素，以便及时调整投资策略。 选择具备较强资源优势和盈利能力的优质企业，将有助于降低投资风险，提高投资收益。
主动基金的未来：寻找新的“阿尔法”
民生策略团队指出，从长期来看，主动基金与被动基金、险资的共识领域可能仍然是未来配置的低风险区域。 主动基金能否重获定价权，取决于其能否在资产端和负债端之间形成良性循环。 这需要主动基金经理具备更敏锐的市场洞察力、更精准的风险控制能力以及更有效的投资策略。 寻找新的“阿尔法”，将成为主动基金未来发展的关键。
常见问题解答 (FAQ)
Q1：一季报中，基金经理们对市场前景的判断如何？
A1：总体而言，基金经理们对市场持相对乐观态度，但同时也强调了风险的存在。他们看好AI产业、部分消费行业以及资源类股票，但同时也提醒投资者关注宏观经济和地缘政治等因素带来的不确定性。
Q2：为什么港股在一季报中受到基金经理的青睐？
A2：经过长期的调整，港股的估值水平相对较低，同时部分互联网巨头在AI领域的布局也为其未来发展提供了新的动力。此外，一些基金经理认为，经过多年的下跌，港股的风险已经得到部分释放。
Q3：资源股的未来走势如何？
A3：资源股的未来走势与宏观经济、供需关系以及地缘政治等因素密切相关。在资源偏紧的格局下，优质资源类企业仍有较大的发展潜力，但投资者也需要谨慎评估风险。
Q4：主动偏股基金与被动型基金有何区别？
A4：主动偏股基金由基金经理主动选择股票进行投资，力求获得超越市场平均收益的超额收益；被动型基金则按照一定的市场指数进行投资，力求跟踪市场平均收益。
Q5：投资者如何根据一季报信息调整投资策略？
A5：投资者可以参考一季报中基金经理的投资思路和行业配置，结合自身的风险承受能力和投资目标，调整自身的投资组合。但需要注意的是，一季报信息仅供参考，不构成投资建议。
Q6：如何选择适合自己的基金？
A6：选择基金需要考虑自身的风险承受能力、投资期限和投资目标等因素。建议投资者在投资前仔细阅读基金招募说明书，了解基金的投资策略、风险等级以及过往业绩等信息，并根据自身情况选择合适的基金。
结论
2025年第一季度公募基金一季报显示，市场风格正在发生转变，科技巨头和资源股成为投资新热点。 港股的崛起，为投资者提供了新的投资机会，但也暗藏风险。 主动基金经理们正积极寻找新的“阿尔法”，以应对市场变化。 投资者需要密切关注市场动态，谨慎评估风险，才能在充满挑战的市场中稳健前行，获得理想的投资收益。 记住，投资有风险，入市需谨慎！
